Признается, что спрос на заемные фонды (или поток предложения облигаций) вызывается потребностью финансирования производственных инвестиций, а также спросом на кредит со стороны тех, кто стремится увеличить свою кассовую наличность. Что можно выразить следующей функцией:
B S = I(i) + М D ,
где М D - денежный спрос с целью увеличения кассовой наличности
Однако концентрация частного финансово-промышленного капитала неизбежно вырастает до национальных масштабов. Кредитная активность банков Великобритании и Голландии на протяжении длительного времени вплоть до XX в. выражалась не только уровнем промышленного развития, но и масштабами проводимых операций. На протяжении трех столетий (с 40-х гг. XVII в. до 40-х гг. XX в.) интенсивность кредитных операций этих банков определялась масштабами территорий и проживающего на них населения. За отмеченный период рост колониальных владений к метрополии по площади и количеству населения составил: для Великобритании - соответственно 73 раза и 9,5 раза, для Голландии - соответственно 70 раз и 8 раз. Только банки Великобритании имели за границей свыше 4 тыс. отделений, позволявшие сохранить фунт стерлингов как резервную валюту, обслуживающую 1/3 мирового платежного оборота. Валютные резервы Великобритании (с учетом Франции и США) за 1815-1913 гг. увеличились соответственно по золоту в 150,2 раза, по серебру - в 49,2 раза. Огромные государственные расходы требовали задействовать банки в качестве крупных финансовых посредников
